编者按：国家统计局7月9日公布的数据显示，主要受低基数和食品特别是猪肉价格推动，6月份CPI和PPI同比增幅双双略高于市场预期。CPI数据超出市场预期，再加之周末欧美股市普跌，本周大盘形势微妙。能否顶住压力，继续上行，让我们拭目以待。
======本文导读======
【三大压力】
CPI高于市场预期 未来数月或将高位运行 || CPI三年新高 出口增速四连降
美失业率攀升至年内新高 美欧股市遇寒流
本周解禁市值430亿元
【央行及专家解读】
专家：6月份以后CPI或下行 四季度有望降至4%
叶檀：通胀无牛市 CPI高企利好通胀受益股
左安龙：股市将向上变盘
莫大：逼近强阻力区域 精选个股做“穿越”
【大势研判】
华宝证券：大盘继续震荡走高可期
东吴证券：短期打新或是不错选择
中信建投：欧美上行抛压重 A股短调获益多
西部证券：反弹步入整固阶段 重点关注中期业绩
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CPI高于市场预期 未来数月或将高位运行
国家统计局7月9日公布的数据显示，主要受低基数和食品特别是猪肉价格推动，6月份CPI和PPI同比增幅双双略高于市场预期。对于市场普遍关注的"通胀将在6月份见顶"的观点，10日接受本报记者采访与连线的外资银行经济学家意见出现分歧。由于近期猪肉价格飙升成为CPI走高的重要推手，野村证券经济学家孙驰和澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚预计未来几个月通胀仍将在高位运行。
CPI高于预期猪肉价格成主要推手
据悉，6月份CPI增幅从5月的5.5%升至6.4%，为3年来最高水平；PPI从6.8%升至7.1%。环比来看，6月份CPI和食品分别同比上升0.3%和0.9%，而去年同期则为下降0.6%和1.6%，意味着较低的基数是当月CPI同比增速加快的主要推手，另一个主要推手则是猪肉价格。
孙驰告诉记者，正如从每周数据中预期的那样，6月份食品价格同比涨幅从5月的11.7%加速至14.4%。其中，猪肉价格暴涨了57.1%，直接拉高CPI1.37个百分点。部分受居住类价格的推动，非食品价格同比稳步上涨3.0%，创10年新高，略高于5月的2.9%。
曾就职于美联储的行动经济公司驻新加坡经济学家大卫·科恩表示，中国"目前正处于一个微妙境地"，政府既希望保持对通胀的警惕，又不希望踩急刹车，以免经济出现"硬着陆"。
事实上，在政府通过上调商业银行存款准备金率（RRR）至历史新高并采取了去年9月以来5次加息举措之后，中国经济已经在逐步降温。经济正在放缓的迹象包括6月份制造业采购经济指数降至18个月以来新低，以及工业生产增加值增速自2009年1月反弹至20.7%后便逐渐跌落到13%的水平（5月为13.3%）。有关机构预计，继今年第一季度GDP同比增长9.7%之后，下半年中国经济同比增速可能放缓至9.3%。而出于对制造业相关的周期性因素的考虑，荷兰国际集团（ING）日前也将中国2011年GDP增长预测值从9.8%下调至9.3%。
那么，中国政府重点关注的通胀是否在6月份见顶了呢？对此，几位外资银行专家看法出现分歧。
美国银行-美林证券经济学家陆挺预计，CPI增速在6月份之后将稳步回落，到年底时达到4.0%-4.5%的水平，然后将在未来几年保持这一水平。其理由是，2010年7月，CPI和食品价格分别上涨了0.4%和0.9%，通过粗略计算可以看到，如果今年7月份CPI以低于环比0.4%的速度上升（6月份环比增幅为0.3%），当月CPI同比增速就会低于6月份的6.4%。他还补充道，目前来看，"我们2011年全年
CPI4.7%的增长预测值有轻微的上行风险。一个原因是我们预计会在未来几个月见顶的猪肉价格。"摩根大通中国区全球市场业务主席李晶也持有类似看法，称未来数月CPI将逐步放缓，尽管最初的放缓步伐将会较慢。自10月份开始CPI将会降至5%以下，并于年底前逼近4%。
孙驰和刘利刚则认为，未来几个月通胀很可能仍将高位运行。刘利刚表示，中国的通胀压力仍然强劲，"很高的"PPI增幅"暗示中国的通胀不大可能在本月见顶"。"由于食品价格尤其是猪肉价格没有见顶的迹象，通胀的惯性上升仍将维持较长时间。与此同时，通胀预期也仍然保持在较高的位置，这反映在民间借贷利率的不断升高、强烈的投资冲动以及厂商保有库存的动力十分旺盛上。"刘利刚如是说。
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